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15341911409
15341911409
发布于2021-08-27 10:45:43

资金是很聪明的，写了篇分析，锂电铜箔布局 诺德股份 肯定是最佳选择。

当前配铜箔的性价比比较高，主要从整个行业空间产值占比来看的话，铜箔占锂电池整个成本占比在10%左右，跟负极的产值规模是基本相当的，但是我们从整个市场市值表现来来看的话，诺德、嘉元的市值 绝对规模上 跟 璞泰莱、杉杉相比还是有很大的差距的。

根据对行业需求的一个判断，到2025年仅考虑动力电池，锂电铜箔的需求量预估在100万吨的量级，21-25年 年复合增速超过55%，到25年对应的加工费的产值空间，在600亿以上，对应的利润空间是超过150亿。

从目前这样一个头部集聚的大趋势来看的话，我们按照25年龙头市占率20%来算，对应是30亿元的利润，如果给30倍PE，对应的市值空间应该是900亿以上。

那么现在无论看嘉元还是诺德，目前市值都是不到300亿的，未来的成长空间很大。

从 当前绝对的估值水平来看的话，对比其他板块，铜箔现在处于一个绝对低位，按照今年的盈利预测，目前铜箔PE在50倍，  电池100多倍，正极八九十倍， 负极电解液六七十倍。 对比下来，是一个绝对的价值洼地。

诺德它整体的战略决策要比嘉元领先 ，它去年就已经把存量的产线基本上完成技改，完成改造了，然后后续也基本上锁定了一部分日本企业的产能，它能保证每年2~3吨万吨的一个扩产节奏啊，目前来看嘉元肯定产能储备上要比诺德要慢一些。这是嘉元的一个目前来看比较大的劣势，所以说嘉元也很着急，一直想去解决产生瓶颈的这样一个问题。

诺德基本上可以保证每年2-3万吨的一个扩产节奏，嘉元今年只增加9000吨。

虽然对比下来看，嘉元毛利、净利、财务表现确实比诺德要好，但是只能说明他历史上的这个管理是没问题的，但是产能瓶颈这个问题他们内部也没办法去解决。而诺德的管理就是明显会有一个改善的预期的。  我觉得这个可以类比前段时间的天齐锂业和赣锋锂业去看，天齐财报明显就差很多，历史上也是因为管理问题被诟病，但是他这个债务问题解决后，大家就是对他管理有一个改善的预期，前段时间天齐就明显比赣锋涨的好。  现在嘉元和诺德市值一样，那么诺德还有一个管理改善的一个估值修复的逻辑。

诺德股份，接下来锂电赛道的大牛股！！！

转载自: 688388股吧 http://688388.h0.cn
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全部评论（26）

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1534036444109-10 11:18
最后资金的意向，会反映到股价上面的，大家过一两个月再来看诺德和嘉元的市值
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1534391393309-10 11:17
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
产能扩起来后，诺德的单吨净利就起来了，诺德的良品率会随着产能扩张而提升，时间可以验证， 目前诺德只是受限于财务费用，但是这只是一个短期的影响， 在行业高景气的情况下， 资产负债率高反而是好事， 嘉元拿不到设备去扩产能， 这是嘉元迫不得已的结果。 此外，海外战略布局方面 诺德领先嘉元太多了，几年都不一定追得上来。
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1534252464109-09 23:31
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
国内有7-8家铜箔企业在扩产能，未来有一天，产能突破瓶颈，加工费一定会下来。当然，你我都拿不到那个时间。
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1534330270409-09 23:24
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
嘉园毛利和净利都高，加工费反向波动，防守边际高，诺德不行。向去年一样，极端的情况下，加工费下降一半，诺德估计就亏损了，嘉园应该还能有盈利。
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1534322378709-09 23:19
@15341622825: 
当下看嘉元科技有优势，中期看嘉元科技略占优势，长期看也许诺德股份会好一点，但是，可能不会持股这么长时间。到时候可以换。
我说的弹性是指股价的弹性，诺德散户多，弹性和流动性都好，嘉园散户少，弹性和流动性都差一点，但是，流动性差，造成估值溢价少，更接近真实价值，所以说嘉园稳。
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1534362272809-09 23:17
@15341622825: 
当下看嘉元科技有优势，中期看嘉元科技略占优势，长期看也许诺德股份会好一点，但是，可能不会持股这么长时间。到时候可以换。
诺德产能基数大，新增产能增速小，嘉园产能基数小，新增产能占比更高，增速更高。
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1534309372709-09 14:59
不涨停，不见顶
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1534222394508-30 15:49
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
嘉元的市占率上不来，客户结构太单一了，这也会让 他产品一致性确实会更好，毛利和净利的表现会更好， 因为他铜箔的裁切方面 的废料更少， 但是这也说明 他的市占率不行啊，产能弹性不够大， 后面行情起来的时候， 诺德受益会更大啊。
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1534106487308-30 15:47
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
铜箔加工费上涨预期，你有判断么？ 4.5、6、8微米的产品。
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1534079326608-30 15:46
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
在行情上升期，财务费用高反而是好事？诺德借款用来扩产了啊，财务费用会多一些。 我交流到 嘉元内部 产能瓶颈问题很严重。 运输费用我倒是没考虑到，后面问问。
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1534075491608-30 15:39
@15341622825: 
当下看嘉元科技有优势，中期看嘉元科技略占优势，长期看也许诺德股份会好一点，但是，可能不会持股这么长时间。到时候可以换。
我们讨论下来，觉得行情来的时候，弹性大的更好啊， 不然业绩就趋于平庸了
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1534240360408-30 15:39
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
还有铜厂离得远近，都是大宗商品，运费很可观的。诺德毛利上不来，估计就是这些费用，财务费用，运输费用影响的。嘉园现在有大股东减持和转债进入转股期，股价受压制，是正常的。
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1534171302808-30 15:30
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
加工费波动，物流费。
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1534066301808-30 15:29
@15341622825: 
当下看嘉元科技有优势，中期看嘉元科技略占优势，长期看也许诺德股份会好一点，但是，可能不会持股这么长时间。到时候可以换。
能拿得住，诺德弹性大，拿不住，嘉园稳。但诺德需要业绩兑现，嘉园是明牌。另外，诺德边际小，加工费波动影响大，嘉园边际大。还有一个，就是物流费用，嘉园应该低一些。
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1534254419908-30 13:45
@15342653485: 
如果两家公司生产类似的产品，一定要买毛利净利高的公司股票，因为这足以说明了该公司产品附加值高，竞争力强，技术先进，不容易被颠覆和取代。
我觉得我们还是要看财报后面的本质，不要单纯去看毛利净利，要去理解这个毛利净利是因为什么产生的
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1534345353108-30 13:34
@15341193153: 
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
你是指什么因素，可以交流一下，我多方面因素都比较了，发现诺德整体还是更好一些
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1534211479908-30 13:33
@15341622825: 
当下看嘉元科技有优势，中期看嘉元科技略占优势，长期看也许诺德股份会好一点，但是，可能不会持股这么长时间。到时候可以换。
诺德的产能弹性更大，后面炒起来的时候，诺德会不会更占优呢？
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1534271474408-30 13:33
@15342302982: 
压嘉元 千亿嘉元 什么时候启动？ 还在压力线110左右磨 似乎锂电池 正负极 隔膜 溶液 都涨了一遍 也该铜箔了
诺德扩产速度是嘉元的两倍左右，嘉元内部也很头疼， 铜箔爆发的时候 诺德会不会更胜一筹？
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1534317302408-30 13:32
@15342653485: 
如果两家公司生产类似的产品，一定要买毛利净利高的公司股票，因为这足以说明了该公司产品附加值高，竞争力强，技术先进，不容易被颠覆和取代。
嘉元毛利净利高是因为他专注于高端锂电产品，而诺德产品结构复杂一些， 嘉元最大的问题在于他的产能扩不起来啊
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1534265348508-30 00:05
如果两家公司生产类似的产品，一定要买毛利净利高的公司股票，因为这足以说明了该公司产品附加值高，竞争力强，技术先进，不容易被颠覆和取代。
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1534045487708-29 11:56
只看股价，其他没用
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1534230298208-27 21:50
压嘉元 千亿嘉元 什么时候启动？ 还在压力线110左右磨 似乎锂电池 正负极 隔膜 溶液 都涨了一遍 也该铜箔了
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1534162282508-27 20:05
当下看嘉元科技有优势，中期看嘉元科技略占优势，长期看也许诺德股份会好一点，但是，可能不会持股这么长时间。到时候可以换。
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1534119315308-27 20:00
如果你把所有的因素都考虑到了，可能结论会反转。
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1534288443808-27 11:17
有不同看法的可以跟我交流，我的观点是诺德是更好的布局。
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1534194448908-27 10:56
我们时间拉长后来看，看诺德和嘉元谁走的最好，资金是很聪明的
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公司名称：嘉元科技

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所属行业：元器件

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公司全称：广东嘉元科技股份有限公司

英文名称：Guangdong Jia Yuan Technology Shares Co.,Ltd.

公司简介：嘉元科技公司是一家从事各类高性能电解铜箔的研究生产和销售的高新技术企业，主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料。最终应用在新能源汽车、3C数码产品、储能系统、通讯设备、汽车电子等终端应用领...

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